UFC卖出天价40亿美元，更赚钱的WWE为何只值15个亿？| 深度
上周一，终极格斗锦标赛UFC以40亿美元的价格被WME-IMG联合收购。圈哥（ID:Eco_Sports）当时也给大家深挖了一下UFC从200万美元暴涨至40亿美元的原因。
事实上，在职业摔跤格斗产业中，除了UFC这个巨无霸外，还有我们熟知的WWE，然而这个同样是巨星云集，场面火爆的格斗赛事，在UFC卖出40亿的时候，其估值仅为15亿美元，这究竟是为什么呢？
相信大家都跟圈哥一样，在有意无意中曾经看到过两名或几名穿着各式各样服装，在一个像蹦床一样的擂台上打群架。双方你来我往拳脚相加，借助擂台上的弹簧绳玩出各种攻击的花样， 甚至场边的椅子、小提琴能能够成为格斗中的道具，这便是大名鼎鼎的世界摔跤娱乐联盟，WWE，也许老一辈的摔跤迷们习惯称它为WWF，但由于在2001年与简称同为WWF的世界野生动物联合会的官司中败诉，国际摔跤联盟不得不更名为现在的国际摔跤娱乐（WWE）。
▼WWE一般都是这样的画风.......
从1980年发展至今，WWE已经成为了全球摔跤竞技的重量级IP。每年，WWE都会举办超过300场的摔跤赛事，其中有50多场为国际巡演，吸引全球200多万观众到现场观赛，它旗下拥有了超过200名职业摔跤手。
值得一提的是，WWE一直强调它与签约的摔跤手之间并不是雇佣关系，而是合作关系。这就意味着很多情况下选手参赛所产生的费用不由WWE承担，例如比赛的住宿、交通等等，选手需要依靠奖金、特许产品销售分成、付费电视收入分成等方式来赚得盆满钵满。
而在联盟批准的情况下，摔跤手甚至可以接私活........此前UFC200上重新回归的传奇布洛克-莱斯纳，其实就是WWE旗下的王牌之一，他每年在WWE的收入大约是600万美元（215万美元的基本奖金+付费电视分红+3.25%的特许产品分红）。像已经成为好莱坞明星的岩石强森，目前与WWE仍有一份part-time的合同，他的年薪也有350万美元。
▼强森也经常回到WWE客串一把
节目形式五花八门也是WWE的特色之一。目前WWE创造了超过10个的子品牌，其中最出名的要数RAW（反战即战争）和SmackDown（杀一儆百），联盟会在每周的不同时间段中安排不同的比赛，这与美剧的播放模式十分相似。
WWE旗下赛事列表：
RAW
SmackDown
NXT
Superstars
SLAM
Main Event
Vintage Collection
Total Divas
Tough Enough
Hall of Fame
Tribute to the Troops
目前，在美国本土，WWE每周的观众数量会在3600万人左右，而旗下的各类赛事还被翻译成在30种语言，在全球超过145个国家和地区进行播放，其观众人数达到每周6亿人次。
在社交媒体上，WWE在全球的吸粉能力也是惊人，根据其官方的数据报道，WWE在各个社交网络平台上的粉丝经超过了1.3亿，WWE的Youtube官方频道的订阅用户达到了将近200万人次。这项赛事IP的巨大的影响力，可见一斑。
对比起卖出了40亿美元的UFC，WWE在盈利方面其实一点也不逊色于竞争对手。按实严格来说，历年来WWE的收入都要高于UFC，在去年甚至是达到了创纪录的6.59亿美元。
既然如此，为何当UFC在收入方面不如WWE的情况下，其40亿的价值要能够甩估值15亿的WWE几条街呢？这其中的问题还真不少。
▼UFC与WWE的收入对比
首先，WWE最大的致命伤就是其不真实性。不管愿不愿意承认，虽然WWE的打斗场面火爆，画面酷炫，但归根结底这个比赛不是一个竞技比赛，而是一个剧情被设计好的娱乐表演。
在许多WWE比赛中，虽然看起来很疼很暴力，但摔跤手的动作都是被预先安排好的，而场边那些经常用于增加视觉效果的击打道具，实际上也是经过特殊处理，所造成的伤害远没有想象中的大。甚至选手们为了让比赛看起来更加惨烈，会悄悄用刀片割伤自己，已达到“见红”的效果。
▼有观众曾经举着海报吐槽WWE太假了.......
不仅如此，那些明星选手之间的大牌恩怨，在比赛前后的花絮和纷争，也是WWE官方事先安排好的桥段。总的来说，WWE的比赛更加接近于娱乐节目和体育真人秀，观众可能事先就可以猜到比赛的结果（往往是剧情大反转的桥段），一些摔跤手也被设定成有特殊性格的特定角色。
虽然在感官上WWE的比赛比UFC的要精彩，好看，但缺乏纯粹的竞技元素、金腰带拥有者的含金量不足，也是不争的事实。因此，从一项体育赛事的长期价值来评估，WWE不敌UFC也在情理之中。
另一方面，管理层不甚合理的结构也在影响WWE的价值。作为如此庞大的一个赛事机构，从1952年詹姆斯-麦克马洪（James McMahon）创建了WWE的前身NWA开始，WWE的大权仍然被麦克马洪家族所掌控。
目前，现任总裁文斯-麦克马洪（Vince McMahon，詹姆斯的儿子）以及他的妻子琳达-麦克马洪及儿女辛恩-麦克马洪、史蒂芬妮-麦克马洪分别担任WWE公司的要职。麦克马洪家族拥有70%以上的公司股东权益，并且拥有公司96%的投票表决权。
在2014年8月，由于世界摔角娱乐出现了资金方面的问题，一家位于纽约市的证券投资避险基金卓越资本收购了它9.6％股权，然而即便如此，麦克马洪家族仍持有90.4％的股份。
▼被麦克马洪完全掌控的WWE
正因如此，整个WWE的话语权都集中在了文斯-麦克马洪和他的家人的身上，这对于一家世界级的赛事公司的运营是风险极大的。就算有资本有意收购或入股WWE，其实际的控制权仍然不会易主，投资人想必也不会愿意做这样的买卖。不仅如此，文斯-麦克马洪也多次在公开场合表示不会轻易出售正如日中天的WWE。因此市场对于WWE的估值，显得十分谨慎。
不可否认的是，从目前看来WWE的盈利和发展让在UFC之上，但当WME-IMG收购UFC时，明确表示是看中了终极格斗锦标赛在未来的发展潜力。
自从2007年以来，这十年间WWE的平均年收入增长率能够达到4.2%，但从2009年至2013年，WWE出现了长时间停滞。相比之下，UFC的平均年收入增长率达到了14.6%。如果未来双方仍以这样的趋势发展，那么2年内UFC的收入就将超过WWE。
▼在2014年的前两个季度，WWE的利润率还出现了负增长
不仅如此，在盈利方面UFC在纸面上的数字也要比WWE好看得多。以2015年为例，UFC的未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）为1.6亿美元，这意味着UFC27%的收入都转化为了利润。而WWE的运营收入在2015年中只有6200万美元。相信这也是为什么UFC会被更多资本青睐的一个重要原因。
在圈哥（ID:Eco_Sports）对UFC进行分析的时候，曾经说过它非常成功的电视转播战略。UFC在2011年果断摒弃了影响力有限的转播伙伴Spike电视台，转而与FOX合作，在保持原有的付费电视收入的基础上，通过提供赛事的免费转播来提升赛事的影响力，挖掘了一批又批的新用户。
相比之下，WWE在付费电视战略上走得似乎有些着急。在2014年初，WWE推出了旗下的WWE Network付费电视频道，该频道收纳了WWE的大部分赛事，订阅的用户可以通过电视、电脑以及移动设备观看比赛的直播、点播和集锦。
然而从频道推出的第一年的效果来看，这一步棋走得并不算成功。首先在用户数量上来看，WWE并没有在第一年获得预想的100万用户（在一周年的4个星期后达到了100万.......），这说明此前WWE对于付费用户的估计还是过于乐观。
尽管新的付费频道让观看比赛更加方便、资源也更加丰富，公司在付费转播方面的收入也比上一年增加了12个百分点，达到3.4亿美元。但在未来用户的增量方面，WWE却会因为过早地把资源放到付费平台而损失了培育更多潜在用户的机会。
从投资方的角度来看，这显然不是一种利于长期可持续发展的做法。而WWE似乎也发现了自己在付费渠道上的步子迈得有些大，为了重新赢回用户，目前WWE Network也采取了新注册用户免费试看一个月的促销活动。先比UFC在联手FOX的基础上逐步开发其付费频道Fight Pass，WWE把大部分筹码都放在WWE Network上，也是一个极有风险的决策。
▼WWE Network目前推出的免费试看一个月的促销活动
除了以上说的这4点以外，影响WWE估值的还有此前签约选手滥用禁药的丑闻。在2005年，传奇摔跤手艾迪-格雷罗（Eddie Guerrero）猝死酒店，此后媒体爆出他为了增肌，曾多次服用类固醇等药物，最终导致他心里急性衰竭猝死。虽然从2006年开始WWE推出了选手健康条例，加强了对服用禁药的监控和处罚措施，但此前的丑闻仍然在影响着WWE的美誉度。
▼格雷罗的猝死给WWE带来了不小的冲击
当然，WWE能够蓬勃发展至今，它的品牌价值仍然巨大。客观来看，UFC能够卖出40亿美元，并不能说明终极格斗锦标赛的真正价值就是40亿。由于当时多家财团参与竞购，这个价格也有被炒得虚高的嫌疑，如果麦克马洪家族宣布有意出售WWE，相信其价格也不止目前市场上预估的15亿美元。
▼WWE的影响力巨大
从美国本土到全球，WWE独创的“肥皂剧”竞技摔跤比赛模式依然能够吸引数以万计的观众。各种精心策划的剧情桥段，英雄变小丑，坏人变大侠这些老梗也都屡试不爽。
在结合了各种转播、体育展示的高科技后，WWE的比赛更是引人入胜。它的竞争优势，说白了就在于其独特而富有创意的情节和内容并通过嫁接和植入方式。而因为WWE的节目还会延伸到摔跤手幕后的生活，这无形中给与了品牌植入大量软广的机会。
不仅如此，手握一大批全球顶级摔跤运动员也是WWE的核心资源。像圈哥之前提到的布洛克-莱斯纳，岩石强森以外，还有像约翰-塞纳，Triple H 这些能够常年吸粉无数的当家摔跤手，都让WWE得到持续不断的关注度。而以这些明星IP开发的特许产品，也进一步延伸了WWE的产业链。
▼WWE的特许产品商店
如果WWE能够在保持足够用户订阅的基础上，寻找到开发全球范围内潜在新用户的有效方式，那么WWE的收益和品牌价值还可能会出现一次指数级别的增长，相信到那个时刻，WWE与UFC之间的较量，也会变得更加激烈。
主笔：点哥
责编：Camel，图片来自网络
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